一年賺了500億!世界礦業,迎來中國新王

2026-03-06 | 來源: 公司研究室 | 轉到微信 | 有0人參與評論 | 字體: 放大縮小 | 收藏 | 打印

在中國東南一隅的福建上杭，有一座曾被地質專家判定為“開采價值極低”的紫金山。誰曾想，這座不起眼的山峰，竟孕育出一家市值破萬億、雄踞全球礦業舞台中心的巨擘。

從1992年陳景河辭去省城公職、接手瀕臨倒閉的縣級礦產公司開始，紫金礦業便走上了一條與眾不同的道路。面對5.43噸的低品位“雞肋”資源，他用露天開采顛覆傳統，用堆浸技術變廢為寶；面對外資巨頭的收購誘惑，他力排眾議，立下“自己開發能創造更大價值”的軍令狀。這份對技術的篤定與本土智慧的堅守，讓紫金山最終探明金礦超300噸、銅礦近300萬噸，真正實現了“點石成金”。

但紫金的故事遠不止於一座山。從混合所有制改革的破冰之旅，到逆周期抄底世界級礦山的神來之筆；從金銅雙王的行業地位，到鋰資源布局的“第二增長曲線”——這家企業以“專挑別人不要的”逆向思維，用“技術+管理”的賦能模式，在全球資源版圖上不斷開疆拓土。巴理克、艾芬豪、巨龍銅業……一個個經典並購案背後，是陳景河及其團隊對周期律的精准把握，以及對“低成本獲取高價值資源”這一核心邏輯的極致演繹。

2026年初，69歲的陳景河正式卸任，將帥印交予內部培養的團隊。而紫金礦業的故事仍在繼續：280億收購加拿大聯合黃金、劍指全球銅金產量前三、鋰產能三年翻十倍……這家從紫金山走出的企業，正以愈發成熟的姿態，在全球大宗商品結構性供應約束的時代，開啟屬於中國礦企的價值重估之旅。

看山是山，紫金山只是一座礦；看山不是山，紫金礦業便是觀察中國資源戰略演進的最佳切片。厘清這家公司的來路與征途，便能讀懂當下這場全球資源變局中，中國企業的位置與野望。

截至3月5日收盤，紫金礦業股價報收37.67元/股，較2020年初的低點漲幅超10倍，市值為10016億元。

紫金礦業上市以來的股價走勢，圖片Wind

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紫金山下有金山

紫金礦業的前身是福建龍岩上杭縣礦業公司，開發的第一座礦山是紫金山金銅礦，後來公司改名叫紫金礦業，估計也和這座礦有關系。

當時，專家給紫金山金銅礦的勘探結果是金礦儲量只有5.43噸，金品位：1g/t，屬於開采價值極低的“雞肋”礦，省級部門將開采權下放給了上杭縣。縣政府曾嘗試開發，但都以虧損告終。

面對這種局面，1992年9月，一直從事紫金山勘探工作的陳景河做了一個重要決定：辭去省地質局的公職，主動申請到瀕臨倒閉的上杭縣礦產公司（紫金礦業前身）擔任總經理（縣政府看中陳景河的專業和決心）。

當時的上杭縣礦產公司，只有76名職工，總資產351萬元，年利潤僅3萬元，靠買賣零星礦產品度日。手裡唯一的一張牌，就是那座紫金山。

陳景河到任後，首先顛覆了傳統的地下開采方案，決定采用露天開采——直接炸開山體，大規模剝離礦石。在此基礎上，他又針對紫金山礦的特點，大膽采用業內不看好（特別是高品位礦山）的堆浸技術，使得過去必須進入選廠磨浮的高成本礦石，變成了可以在露天堆放、噴淋回收的低成本礦石。

這樣一來，紫金山的低品位礦石開采變得經濟可行，同時也使得開采范圍呈指數級擴大。

1993年，在陳景河的帶領下，沉睡千年的紫金山，煉出了33.15公斤黃金。在這之後，陳景河又對紫金山礦進行了大量的補充勘探和生產勘探，到了1999年底，紫金山探明的黃金儲量從最初的5.43噸躍升至35.47噸。